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Esperan que el dólar suba con más fuerza en Uruguay que en Brasil

Para Cinve, se logrará recuperar parcialmente la competitividad perdida

30 de junio de 2015 5:00 hs
El Observador | Redacción

Por  Redacción

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El proceso de depreciación de la moneda uruguaya frente al dólar continuará en lo que resta del año y en 2016, y lo hará a un ritmo más acelerado que en Brasil, lo que permitirá recuperar parcialmente la competitividad perdida con el principal socio comercial del país.

A esas conclusiones llega el último Informe de inflación del Centro de Investigaciones Económicas (Cinve), divulgado ayer. El estudio sostiene que, de la mano de la depreciación del peso uruguayo, el nivel de precios ha padecido "presiones".

En el último año cerrado a mayo, el tipo de cambio subió 16%, y en marzo, abril y mayo la depreciación fue especialmente fuerte (2,9%, 4,26% y 1,2%, respectivamente).

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Los economistas de Cinve sostienen que al mismo tiempo el mercado laboral comienza a mostrar señales de deterioro, lo que además se da en un escenario de enlentecimiento de la actividad.

Debido a esta situación, Cinve espera que en el mediano plazo esas presiones sobre los precios tengan su origen "cada vez más en la evolución de la moneda y algo menos en las presiones de demanda y los costos laborales".

Esto, agrega el informe, hace que cobre vital importancia responder a la interrogante de cuánto se espera que se deprecie el peso uruguayo en términos reales en los próximos años. La depreciación de la moneda nacional alcanzaría el 16% en 2015 y el 11% en 2016, de acuerdo a las proyecciones actuales que realiza Cinve. Pese a este pronóstico, el informe especifica que puede esperarse que el "proceso de deflación en dólares" continúe ocurriendo en Uruguay, así como en la "inmensa mayoría" de los socios comerciales del país.

Cinve también hace hincapié en cómo podrá evolucionar el tipo de cambio real (TCR) con Brasil, uno de los principales socios comerciales de Uruguay.

Según las proyecciones que realiza el centro de investigación para el mercado norteño –depreciación del real entorno al 8% para fines de 2016 e inflación de 8,9% en 2015 y 5,5% en 2016– "la relación de precios mejoraría para finales de 2016, aunque aún quedaría espacio para retornar a la senda de equilibrio de largo plazo".

El informe estima que el abaratamiento en términos de tipo de cambio real seguirá "por varios años más". Asimismo, añade que es posible que la intensidad de este proceso sea "algo mayor a la prevista hasta el momento".

Inflación proyectada

Para Cinve, el último dato de inflación disponible (el de mayo), si bien prueba que el registro interanual sigue subiendo, está dentro de lo previsto.

En mayo la inflación llego a 8,41%, cuando en abril había sido de 8,23%. Se entiende, dice el trabajo, que esta tendencia alcista continuará un tiempo más. Por lo tanto, se estima "poco probable" que pueda acercarse a la meta fijada por el Banco Central (entre 3% y 7%) en algún momento en los próximos 24 meses.

El centro de investigación espera que 2015 termine con 8,9% de inflación, mientras que para 2016 se alcance el 8,5%.

Respecto al informe anterior, las proyecciones de inflación para este año y el siguiente tuvieron leves correcciones al alza. Esto, explica Cinve, es producto de las expectativas de un aumento de las tarifas de los combustibles, así como a una posible depreciación del dólar en 2016 "algo mayor a la prevista en los meses previos".

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