Las expectativas de una revalorización del billete verde vinculada a la finalización del plan de recompra de títulos de la Fed se esfuma
El crecimiento estadounidense más bajo y la mayor brecha en la tasa de interés entre Estados Unidos y el resto del mundo podría hacer que 2011 no fuera un año de repunte para el dólar, que fue, entre las grandes monedas, la que peor desempeño tuvo en el mundo en los últimos tres meses.
El Índice del dólar ponderado por el comercio entre las grandes monedas cayó a un mínimo récord el mes pasado después de que los diseñadores de políticas en Australia y Canadá, y el Banco Central Europeo elevaron las tasas para frenar la inflación. Aun después de las bajas, estrategos de Barclays Plc y Morgan Stanley están reduciendo sus pronósticos para el dólar billete.
La visión optimista de que el dólar se fortalecería ya en junio cuando la Fed deje de emitir efectivo para comprar US$600.000 millones de bonos del Tesoro estadounidense está abriendo paso a un ánimo bajista después de que la economía creció menos de lo previsto el trimestre pasado y el banco central dijo que son necesarias tasas a mínimos récord para impulsar el crecimiento. En tanto un dólar más débil podría indicar una confianza más débil en los Estados Unidos, podría ayudar al presidente Barack Obama a alcanzar su objetivo de duplicar las exportaciones en 2015 y reducir el desempleo.
El dólar “probablemente será aún más barato”, dijo Thomas Stolper, estratego principal de monedas en Goldman Sachs Group Inc. de Nueva York, el quinto banco estadounidense. La perspectiva de crecimiento en los próximos meses “no parece particularmente fuerte”, dijo en una entrevista telefónica la semana pasada.
Se desacelera el crecimiento
El índice de la Fed, que mide el desempeño del dólar frente a siete monedas, cayó del máximo de 80,5195 en junio del año pasado hasta un mínimo récord de 69,0337 el 21 de abril. El crecimiento estadounidense se desaceleró hasta un nivel de 1,8% anualizado en el primer trimestre desde 3,1% en los últimos tres meses de 2010, mostró un informe del Departamento de Comercio el 28 de abril. La media de estimaciones de un sondeo de Bloomberg News que abarcó a 80 economistas fue una expansión del 2%.
El presidente de la Fed, Ben S. Bernanke, que ha mantenido la tasa meta para los préstamos interbancarios a un día en un rango mínimo récord de cero a 0,25% desde diciembre de 2008, dijo la semana pasada que no habrá ningún cambio por un “período extendido”, lo cual significa “por un par de reuniones”. El Comité Federal de Mercado Abierto se reúne a intervalos de seis a ocho semanas.
“A largo plazo, seguimos bajistas con respecto al dólar debido a la política estadounidense”, dijo Mark Hewlett, socio gerente de Anello Asset Management de Londres. La empresa se negó a decir cuánto administra. “La Fed probablemente se olvidó de cómo subir las tasas”.
Las que más se benefician con la caída son las monedas de los países que comenzaron a subir las tasas de interés.
El dólar de Australia subió 7% este año, alcanzando hoy un récord de US$1,1011. El banco central elevó su tasa principal a 4,75% desde 3% en 2009. Sus títulos públicos a dos años rinden 4,38 puntos porcentuales más que los bonos del Tesoro estadounidense de vencimiento similar, por encima del promedio de 2,57 puntos porcentuales de la década anterior, muestran datos de Bloomberg.