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Para Arbeleche, el resultado de la emisión fue un reconocimiento a cómo Uruguay gestionó la crisis

El gobierno emitió este miércoles bonos en dólares y en UI por US$ 1.500 millones 

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24 de junio de 2020 a las 17:31

“Uruguay fue cauteloso y esperó a que las condiciones de las tasas de interés fueran más propicias para realizar la transacción”, dijo este miércoles en conferencia de prensa la ministra de Economía y Finanzas, Azucena Arbeleche.

Expresó que ya se están notando signos de reactivación en la economía uruguaya. Recordó una de sus primeras apariciones públicas luego de la declaración de emergencia sanitaria cuando afirmó que se buscaría que la actividad no decayera.  

“Se dijo que los motores de la economía no se iban a apagar. Esos motores están con una velocidad muy baja, pero siguen prendidos”, sostuvo Arbeleche este miércoles.  

Uruguay emitió  deuda en los mercados internacionales por el equivalente a US$ 1.500 millones. Por el nuevo bono con vencimiento en 2040 en unidades indexadas (UI) se colocó el equivalente a US$ 1.100 millones con una tasa de interés de 3,875% anual. En tanto, en la reapertura del bono global en dólares con vencimiento en 2031 colocó otros US$ 400 millones con una spread de 180 puntos básicos (1,8%) sobre los bonos del Tesoro de EEUU, lo que arroja una tasa de 2,48% anual. 

"La interpretación más política es que esto es un reconocimiento, de alguna manera a esta situación coyuntural de cómo Uruguay ha gestionado la crisis en este momento", dijo la ministra sobre el resultado de la operación en la conferencia de prensa.

La tasa obtenida por el bono en dólares es la menor que se ha obtenido desde que Uruguay accede a los mercados internacionales de renta fija en dólares, reflejando tanto la caída en las tasas de bonos de tesoro de Estados Unidos, como la estabilidad de la prima de riesgo país de Uruguay tras la irrupción de la pandemia global.

El total de las órdenes recibidas por ambos bonos totalizó US$ 6.100 millones (de la cual la mitad fue para los títulos en UI).

En tanto, este jueves se anunciarán el monto de recompra de ciertos bonos globales en UI a 2027, 2028 y 2030, conforme a lo establecido en la emisión. La recompra será por un máximo de US$ 500 millones. 

El gerente de inversiones de Nobilis, Jerónimo Nin, dijo a El Observador que sin dudas fue una “emisión muy exitosa”, cuyo resultado se reflejó en los niveles de demanda y tasas que se lograron. Además, destacó el hecho de que Uruguay fuera de los primeros países emergentes que salió a emitir deuda en moneda local a 20 años pos covid-19. 

“Ir con plazo a 2040 después de ver cómo están Brasil y Argentina hoy es una clara muestra de confianza de los mercados. Nos ponen en una bolsa selecta muy distinta de otros países de la región”, valoró Nin.

Por otro lado, el gerente de inversiones de Nobilis destacó el trabajo previo que realizó la Unidad de Gestión de Deuda y las autoridades del MEF para elegir el timing adecuado para salir al mercado. Prueba de ello fue que este miércoles no fue el mejor de los días para el mercado con caída para las bolsas por los temores del rebrote del covid-19, sin embargo, Uruguay accedió a su menor tasa en dólares de su historia a un plazo de 11 años. Además, el bono global en dólares a 2050 (el de mayor plazo) cotiza hoy por encima de lo que lo hacía previo a la pandemia, algo que aún no ocurre con otros países emergentes.

“El mundo nos vuelve a mostrar que somos grado inversor y que hacemos bien las cosas”, finalizó.

Por su parte, Santiago Hernández, jefe de inversiones de AFAP Sura, dijo a El Observador que en el caso del bono en UI es una "muy buena tasa para el inversionista" y que incluso el gobierno pudo reducir su precio de referencia (de 4%) gracias a una fuerte demanda. 

El ejecutivo explicó que para los fondos previsionales de Uruguay, es una “buena oportunidad” para estirar los plazos de las colocaciones ya que actualmente el Fondo de Acumulación tiene promedio de 6 años, algo que se considera insuficiente para ese subfondo en particular. 

Además, Hernández recordó que desde 2011 no salían nuevas colocaciones a largo plazo en UI, aunque sí se pudo avanzar con una innovación con la emisión de pesos nominales en 2017. 

“Los bonos en UI habían dejado de estar un poco en el radar para los inversores extranjeros en el último tiempo pero ahora la demanda que hubo fue bastante importante”, destacó el jefe de inversiones de AFAP Sura. 

El Citigroup, el HSBC y el Itaú son los organizadores de la operación. El lunes el gobierno había mantenido reuniones con diversos inversores locales y extranjeros como primer paso para la emisión.

Objetivos de las Operación 

El MEF explicó en un comunicado que los objetivos de la operación fueron continuar con el programa de fondeo del gobierno para el año en curso, con el objetivo de financiar las medidas diseñadas para apoyar la actividad económica, el empleo y proteger los sectores vulnerables, incluida la respuesta gubernamental relacionada con el COVID-19.  

Además de apuntalar el proceso de desdolarización de la deuda del gobierno, extendiendo el plazo de los vencimientos y estableciendo un nuevo bono de referencia (benchmark) en UI a largo plazo.

La Unidad de Gestión de Deuda del Ministerio de Economía y Finanzas estima que para 2020 las necesidades de financiamiento del gobierno central ascenderán a US$ 4.649 millones, lo que equivale a US$ 676 millones más en comparación con las estimaciones publicadas en enero pasado (antes del efecto covid-19), según el último reporte trimestral de deuda soberana.

 

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