Highland Capital Management, un actor relativamente nuevo en la crisis de deuda soberana de Argentina, hizo una apuesta fuerte con miras a 2015 al colocar más de una cuarta parte de su fondo Global Allocation en bonos reestructurados del país sudamericano.
7 de diciembre de 2014 21:48 hs
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El fondo Global Allocation Highland cuenta con US$ 1.100 millones en activos, de los cuales US$ 292 millones (27%) están en bonos soberanos argentinos denominados en dólares, dijo la firma.
Según Lipper, ninguno de los 151 fondos que controlan una deuda similar asigna más de 5% a los títulos argentinos.
El fondo de acciones A Global Allocation de Highland ha subido más de 9% en lo que va del año.
Al considerar la participación institucional, excluyendo el cargo completo por ventas, el fondo ha subido a 15,26% en el año hasta el 30 de noviembre, según Morningstar.
Los otros fondos de Highland tienen US$ 96 millones adicionales en deuda argentina, lo que lleva el total de tenencias a US$ 388 millones considerando toda la familia de fondos.
Escenario empeora
Según Dondero, el deterioro de la economía argentina, junto con la depreciación de la moneda y la aceleración de la inflación, va a forzar a la presidenta Cristina Fernández a llegar a un acuerdo con los “holdouts” –como se conoce a los bonistas que no participaron en el canje– después del 31 de diciembre.
“Las cosas están empeorando. La recesión está empeorando. Evitar una crisis monetaria y obtener acceso al capital sería una de las principales razones por las que (la presidenta argentina) actuaría más pronto que tarde en la situación de la deuda”, dijo Dondero.
El tipo de cambio oficial de Argentina se ha debilitado 30,6% en lo que va del año a 8,55 pesos por dólar. Por el contrario, el cambio no oficial se ubica en 12,92 unidades por dólar.
Buenos Aires ha estado perdiendo terreno en la batalla legal con los tenedores que no participaron en el canje después del default del 2002 por alrededor de US$ 100.000 millones.
Los esfuerzos para conseguir que las dos partes se sienten a negociar un acuerdo no han sido fructíferos y no lograron evitar una segunda cesación de pagos en julio.
Después del 31 de diciembre, el gobierno de Argentina se liberará de la denominada cláusula de derechos sobre ofertas futuras, o cláusula RUFO (según sus siglas en inglés) en sus bonos reestructurados.
La cláusula le prohíbe al país negociar mejores términos que los que aceptó el 93% de los tenedores de bonos que participó en los canjes con Buenos Aires en el 2005 y 2010.
“No quiero decir que una mayoría de las personas piensa que va a ocurrir (una renegociación) en el primer trimestre porque eso no es cierto. Pero yo diría que 100% de esa gente está segura de que se producirá tan pronto como se termine la elección, en octubre próximo”, dijo Dondero.
Según Dondero, los bonos están acumulando pagos de interés y van a subir en precio una vez que se logre un acuerdo, ya que se abriría una compuerta de potencial dinero fresco para una economía debilitada, pero rica en materias primas.
Desde el default de los bonos 2033 y 2038 de comienzos de este año, varias firmas han tratado de organizarse en grupos que controlen una porción suficiente de las emisiones en circulación como para demandar aceleración, un término técnico para pedir un pago inmediato y total de su inversión.
Pero hasta ahora ningún grupo ha llegado a anunciar que reúne las tenencias de deuda requeridas para exigir la aceleración.
El gobierno de Argentina ha tratado de evitar los pagos a los tenedores de bonos holdouts que lo enfrentan en tribunales, cuando solo le queda un año en el poder y un monto de reservas en caída libre.
“(Fernández) llora en sus apariciones en televisión. Ha intentado con todo”, dijo Dondero.
No le quedan más cartas. Todos sus compatriotas lo saben y las crisis cambiarias tienden a derribar gobiernos más que ninguna otra cosa”.
Investigan por evasión a Techint
Argentina está investigando a la mayor siderúrgica del país, Techint, en un caso de presunta evasión fiscal, por tener la sede de su holding en el exterior y evitar pagar impuestos sobre sus ganancias en el país, dijo el jefe del fisco en una entrevista televisiva. “La principal siderúrgica de la Argentina tiene constituido su holding en Luxemburgo”, dijo el titular de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), Ricardo Echegaray. “No hay ningún motivo para que esté el holding en Luxemburgo y que los dividendos de otras jurisdicciones sean transmitidos a Luxemburgo”, añadió el funcionario, sin mencionar el nombre de la firma durante la entrevista.