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Uruguay colocó su primer bono global atado al cambio climático por US$ 1.500 millones

El costo de financiamiento puede aumentar o bajar hasta 30 puntos básicos por cumplimiento o incumplimiento de las metas ambientales preestablecidas

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20 de octubre de 2022 a las 17:30

Uruguay colocó este jueves su primer bono global en dólares indexado a Indicadores de Cambio Climático (BIICC) con vencimiento final en octubre de 2034 -amortizable en tres pagos anuales en 2032, 2033 y 2034-, por un monto de US$ 1.500 millones.

La operación también incluyó una oferta de recompra de bonos globales en dólares con vencimiento en los años 2024, 2027 y 2031. 

De los US$ 1.500 millones, US$ 1.000 millones  fue a cambio de efectivo, emitiéndose el remanente para recomprar bonos elegibles.

La emisión  se realizó a un rendimiento de 5,935% anual (y un cupón de 5,75% anual), correspondiente a un diferencial de 170 puntos básicos respecto al bono de referencia del Tesoro de Estados Unidos.

La demanda superó ampliamente el monto emitido, con un libro de órdenes conjunto que, en su máximo, llegó a US$ 3.960 millones, según informó la Unidad de Gestión de deuda del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF).

“En los tiempos de hoy con un escenario global un poco desafiante y para lo que es el spread por riesgo que tiene Uruguay es un resultado bueno”, dijo a El Observador Santiago Jauregui de Gletir Corredor de Bolsa.

“Destaco el momento porque es un momento súper desafiante para emitir. Que el gobierno haya podido colocar lo que colocó a un spread interesante es una muy buena señal sin dudas. Y el tipo de bono es otro plus bastante bueno”, destacó Jauregui.

El libro de órdenes consolidado estuvo compuesto por 188 inversores de Estados Unidos, Europa, Asia, Uruguay y otros países de Latinoamérica. Un total de aproximadamente 40 cuentas participaron por primera vez en una operación de Uruguay, muchas de ellas con un foco específico en emisiones de bonos sostenibles.

Cómo se paga ese bono 

El nuevo bono está atado a indicadores ambientales. El primer indicador es lograr una reducción del 50% de los gases de efecto invernadero por unidad de PIB real  para 2025 con respecto a 1990, que es el año de referencia. El segundo indicador a cumplir es el mantenimiento del 100% del área de bosque nativo respecto a 2012. Esta meta también es a 2025.

En 2027 se evaluará el cumplimiento de las metas preestablecidas. Cada sobrecumplimiento o no cumplimiento implica un movimiento de 15 puntos básicos en el costo de financiamiento o la tasa a pagar a los inversionistas.

https://www.elobservador.com.uy/nota/suben-los-combustibles-en-noviembre-el-mercado-internacional-juega-en-contra-2022101915360

Por ejemplo, si Uruguay sobrecumple las metas (reduce 52% los gases de efecto invernadero e incrementa 3% el área de bosque nativo con respecto a los años de referencia), la tasa de interés que se tiene que pagar a los inversionistas cae en 30 puntos básicos (15 por cada objetivo) desde octubre de 2027 hasta el vencimiento.

Y si queda por debajo del objetivo en las dos metas fijadas con anterioridad, la tasa de interés a pagar por el bono sube en 30 puntos básicos desde octubre de 2027 y hasta su vencimiento (2034).

El gobierno entiende que la sostenibilidad ambiental ya tiene relación con las finanzas a nivel global y en la manera de hacer negocios. Ese cambio de paradigma genera otros desafíos y por eso, en diferentes ámbitos, ha planteado la posibilidad que países con mejor comportamiento ambiental obtengan beneficios en el acceso a financiamiento internacional y mejoras arancelarias en el comercio.

El director de la Unidad de Gestión de Deuda del Ministerio de Economía, Herman Kamil, había adelantado en marzo de este año que “el MEF se estableció la prioridad de alinear la estrategia de financiamiento del gobierno con la persecución de objetivos climáticos con los que el país ya se ha comprometido internacionalmente.”

Por ello fue que el MEF avanzó con diseñar un bono soberano que incorpore explícitamente los objetivos del país en reducción de gases de efecto invernadero en toda la economía, con las metas ya establecidas bajo el Acuerdo de París (en 2015).

 

 

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