Buscará aprovechar tasas de interés bajas para aumentar colchón de reservas
Uruguay está considerando volver a los mercados internacionales de bonos antes de fin de año, dijo ayer a IFR el jefe de la Unidad de Gestión de la Deuda del Ministerio de Economía y Finanzas, Hernan Kamil.
Luego de años de políticas de gestión de deuda que buscaron mitigar el riesgo asociado a la manera en la cual estaba estructurado el pasivo, el país no tiene apuro para recaudar fondos en momentos de alta volatilidad.
Pero las perspectivas de inminentes alzas de tasas de interés en Estados Unidos han impulsado estrategias de financiamiento entre economías emergentes, incluyendo a Uruguay.
"No descartamos buscar ventanas de oportunidad antes de fin de año", dijo Kamil, en el marco de las reuniones del Fondo Monetario Internacional en Lima.
El prefinanciamiento y la mantención de amplia liquidez para cubrir al menos 12 meses de pagos de deudas han sido durante largo tiempo los pilares de la estrategia de gestión de deuda de Uruguay.
El gobierno tiene actualmente cerca de US$ 2.500 millones en activos líquidos, además de US$ 2.000 millones de líneas de crédito contingentes de entidades multilaterales.
Esos US$ 4.500 millones son suficientes para cubrir dos años de pagos de deudas e intereses, según Kamil. Eso permite generar un respaldo para no tener que salir a buscar recursos en momentos puntuales de alta volatilidad de los mercados y, por lo tanto, de altas tasas de interés.
Las calificadoras de riesgo y otras instituciones que evalúan a Uruguay resaltan la estructura de la deuda pública como una fortaleza que le permite al país salir a los mercados y mitigar los riesgos asociados con un déficit fiscal que se encuentra en 3,5% del PIB.
Los pasivos denominados en dólares representan cerca de un 50% de la deuda gubernamental total de Uruguay, cuando eran poco menos de 95% en 2002.
En tanto, el promedio de los plazos de deuda gubernamental ha aumentado en más del doble en la última década, a 15,5 años.
"Los colchones se construyen para ser usados en forma sabia y gradual cuando el ciclo se revierte", sostuvo Kamil.
"Necesitamos estar sintonizados a cambios en preferencias de inversores en lo que se refiere a tipo de cambio, duración y liquidez", agregó. (El Observador y Reuters)