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Uruguay pierde competitividad con países de referencia oficial

Las economías que monitorea el equipo económico se abarataron más en lo que va del año

26 de septiembre de 2015 5:00 hs
El Observador | Redacción

Por  Redacción

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Diego Battiste
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Uruguay no está en condiciones de acompañar la fuerte depreciación que ha procesado Brasil en los últimos meses porque el patrón de comparación más acertado es monitorear la evolución del billete verde en otros países emergentes o competidores del país, argumenta el equipo económico.

"No podemos seguir a Brasil en el tipo de cambio. No tiene sentido, porque el panorama macroeconómico y político dista bastante del panorama en Uruguay", dijo el pasado mes el presidente del Banco Central del Uruguay, Mario Bergara. En este sentido, indicó que el país se está comportando de forma similar a otros emergentes y productores de commodities como, por ejemplo, Chile, Colombia, Nueva Zelanda y Australia.

En una línea similar se expresó la pasada semana el ministro de Economía, Danilo Astori. Entrevistado por Claves Políticas de Nuevo Siglo TV el jerarca sugirió: "Así como nos comparamos con Brasil, me gustaría que nos comparáramos con Nueva Zelanda, Chile, Colombia, Perú, México, y vamos a ver que estamos siguiendo un camino equilibrado", dijo.
Ahora, ¿cómo le fue a Uruguay con los países que el gobierno menciona como referentes? Una primera lectura de lo que viene ocurriendo en el acumulado del año, confirma que el país está perdiendo terreno. Es decir, sus bienes se han abaratado en menor medida que sus competidores o el resto de emergentes que sigue el gobierno.

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La Unidad de Análisis Económico de El Observador comparó la evolución del tipo de cambio real (TCR) bilateral con los países que citó el gobierno como referencia en materia cambiaria. Ese indicador tiene en cuenta el comportamiento nominal de la moneda local frente al dólar en cada país, pero también la evolución de los precios, hecho que permite tener una aproximación más certera en materia de competitividad en precios.

Así, en el acumulado enero-setiembre, Uruguay cedió terreno con cinco de los seis países que se tomaron en cuenta. Con Colombia fue con quien más competitividad se perdió (11,4%), seguido por Nueva Zelanda (10,1%), México y Australia (4,7%) y Chile (1,2%). Con el único país con que Uruguay mejoró su posición competitiva fue con Perú (4,7%). Aunque los porcentajes varían, la misma tendencia se observa durante el último trimestre y también tomando como punto de partida diciembre de 2013 hasta el presente.

Si bien en lo que va de 2015 Uruguay fue el tercer país que más depreció su moneda respecto al dólar (18,7%) con los seis países que toma como referencia el gobierno (ver gráfica), con la inflación le va bastante mal en la comparación. Así, mientras que en el período enero-setiembre los precios en Uruguay aumentaron 9,26%, en Chile lo hicieron 4,3%, Colombia (4,1%), Perú (3,6%), Australia (1,3%), México (0,7%) y Nueva Zelanda (0,6%).

Bergara explicó el afloje

En declaraciones a la prensa, luego de su exponsición en el XIII Seminario Internacional de la Federación Internacional de Administradoras de Fondos Previsionales (FIAP), Bergara explicó ayer por qué el BCU tuvo una actitud casi marginal en la operativa cambiaria del jueves, que permitió un salto del dólar de 1%, la mayor suba diaria desde que la autoridad monetaria comenzó a frenar el repunte del billete verde.

"En el día de ayer (por el jueves) lo que sucedió es que el dólar se fortaleció en todo el mundo emergente y Uruguay no iba a estar ajeno a eso. Ahí está un poco la sintonía fina, el monitoreo. No es una ciencia exacta, hay mucho de percepción, de estar midiendo qué factores son los más estructurales y qué factores son más circunstanciales. Ayer (por el jueves) entendimos que el fortalecimiento del dólar era más estructural", afirmó.

En tanto, en la última operativa de la semana, el dólar prácticamente cedió todo el terreno que había ganado el jueves. En promedio la divisa cerró en el mercado mayorista a $ 28,9, una caída de 0,8% respecto a la jornada anterior, aunque en la semana aumentó 0,4%. En la pizarra del Banco República, la moneda estadounidense descendió 35 centésimos para la venta a $ 29,35 y 25 centésimos para la compra a $ 28,45.

Una fuente de una mesa de cambio explicó que la "falta de pesos" en el mercado y la caída que mostró el real (se apreció 0,4% frente al dólar y cerró la semana en 3,97 unidades, bastante por debajo del récord de 4,24 reales que llegó a operar al inicio de la jornada del jueves), fueron los factores que más incidieron en la presión vendedora de dólares. La tasa call (préstamos en pesos a corto plazo entre entidades financieras) sigue en 30%, y hubo casos de bancos que debieron desprenderse de letras de regulación monetaria para hacerse de liquidez en moneda local. El Banco Central de Brasil llamó ayer a una subasta de swaps extraordinaria ante una nueva caída del real, sugiriendo que la autoridad tendrá poca tolerancia a una depreciación mayor de la moneda.

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