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¿Cuáles son las necesidades de financiamiento del gobierno para 2020?
La Unidad de Gestión de Deuda (UGD) del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) estima que para 2020 las necesidades de financiamiento del gobierno central ascenderán a US$ 3.973 millones.
Las cifras incluyen US$ 1.751 millones en amortizaciones de bonos y préstamos con organismos multilaterales, así como los bonos recomprados en la operación de emisión y canje de enero de 2020, pago de intereses por US$ 1.639 millones y déficit primario de US$ 583 millones, según el último reporte de deuda soberana.
Del monto total de dinero, hay aproximadamente US$ 3.450 millones que se planean conseguir mediante la colocación de bonos internacionales y otros emitidos en el mercado doméstico. Las otras fuentes de financiamiento serán los créditos de organismos internacionales (US$ 350 millones) y el resto corresponde a otros activos.
La emisión neta de bonos (esto es, deduciendo las amortizaciones de títulos) se proyecta en US$ 1.699 millones. Al finalizar el primer mes del año, aproximadamente un 30% de la emisión bruta de bonos ya fue cubierta mediante la emisión doméstica y la operación de manejo de pasivos realizada en conjunto con el Banco Central que ascendió a unos US$ 1.000 millones.
Según el reporte, para lo que resta del año el gobierno procurará mantener una composición equilibrada entre la deuda en moneda nacional y la contraída en moneda extranjera. Además, “continuará buscando oportunidades en el mercado internacional" y “procurando que el costo de acceso al crédito se mantenga en niveles consistentes con una dinámica de deuda sostenible”, dice el informe.
Por otro lado, como parte de la estrategia para incrementar la proporción de deuda del sector público en moneda local, la UGD continuará buscando condiciones favorables de mercado que permitan la conversión de préstamos con organismos multilaterales denominados en moneda extranjera a moneda local, tanto en pesos nominales como en UI.
La estrategia de financiamiento para 2020 también prevé la ejecución de operaciones de manejo de pasivos, tendientes a mejorar el perfil de vencimientos e incrementar la eficiencia del portafolio de deuda del gobierno, se explica.
En 2019
El año pasado las necesidades totales de financiamiento fueron de US$ 4.833 millones y más del 80% se cubrieron mediante la emisión de títulos en moneda local y extranjera. Más de un tercio del fondeo obtenido del mercado y con organismos de crédito se destinó a cancelar obligaciones a través de distintas modalidades: amortizaciones de títulos públicos y préstamos, refinanciación anticipada de vencimientos próximos mediante operaciones de manejo de pasivos, y el pre-pago de préstamos. En términos netos, la emisión de bonos y desembolsos de préstamos durante 2019 fue de aproximadamente US$ 1.529 millones de dólares.
Déficit fiscal se amplió en 2019
El rojo de las cuentas públicas sigue siendo el principal problema económico para el país. El déficit se mantiene en niveles altos y eso obliga a continuar financiando el desequilibrio con endeudamiento.
Durante los 12 meses finalizados a diciembre de 2019 el resultado fiscal negativo fue equivalente a 4,7 % del Producto Interno Bruto (PIB). La situación fiscal se agravó en el último año con un escenario de aumento del gasto y caída de los ingresos públicos. Así el déficit terminó 0,7 puntos por encima de 2018.
De esta manera, en su último año cerrado, la administración Vázquez entrega un déficit fiscal 1,2 puntos por encima del que recibió del gobierno de José Mujica, con un rojo de las cuentas públicas de 3,4% en diciembre de 2014. El último dato está también una décima por arriba de la proyección para 2019 que era de 4,6% del PIB y lejos de la meta original que el equipo económico se había trazado en 2015 para esta fecha de 2,5%.
