Juan José Varela, managing director de la gerenciadora de capitales Puente, con presencia en cinco países de Latinoamérica y con US$ 2.000 millones bajo custodia –de los que buena parte se operan desde Uruguay–, considera que los clientes del país son muy conservadores y necesitan estar más educados en temas financieros. Especialmente ahora, con el nacimiento de los fondos de ahorro minoristas y otras herramientas que se vienen anunciando, el uruguayo de clase media que puede encontrar un rendimiento en lugar de gastar, necesita estar más al tanto de algunos conceptos básicos de los instrumentos financieros que están a la orden de los agentes.
Con su empresa instalada en Uruguay desde hace más de 11 años, si bien halaga las reglas de juego claras del país, advierte cierta lentitud para algunos trámites realizados por el gobierno. La siguiente es una síntesis de una entrevista realizada por El Observador.
En algún momento, Puente mostró interés en crear un fondo minorista, ¿por qué no se concretó?
Cuando se impulsó todo eso estuvimos hablando con el Banco Central y todavía hay algunos temas burocráticos importantes para desarrollar. Como, por ejemplo, para hacer eso tenés que contar con una administradora de fondos de inversión. Sura, por ejemplo, tenía la figura legal de Afisa. Lleva un año armarla; entonces, si nos ponemos a hacerla y al terminar la tasa está en 8%, no es negocio. Estaba la opción de trabajar con otra, pero ninguna tenía el software. Teníamos que juntar la red de cobranza, Afisa, salir a vendérselo a un cliente con un trabajo marketinero importante, y capaz que al terminar todo eso la tasa vale 8%, y si no llegamos a 20 mil clientes no es rentable. Lo seguimos viendo, pero como está planteado por el Banco Central, si no se ponen más blandos en el sentido de permitir otra estructura, va a ser difícil que se desarrolle.
¿Influyó también para tomar esa decisión la cultura del uruguayo, tan conservador?
Totalmente. El uruguayo es muy, muy conservador, y no los entiende bien, como dijo (Alberto) Graña (presidente del Banco Central: “Nadie sabe lo que es una letra de regulación monetaria”, y menos un fondo de letras de regulación monetaria. Falta muchísima educación financiera en Uruguay, no está maduro para que esto sea un éxito. Entonces, hay que hacer un importante trabajo de marketing; el principal presupuesto que hay que dedicar para hacer esto es para publicidad, para promocionarlo, y ese es un número alto.
¿Cuánto sabe de finanzas el uruguayo?
El uruguayo medio sabe mucho menos del mercado de valores y de los valores bursátiles que la región y el mundo. Ellos están mucho más avanzados y Estados Unidos ni qué hablar; ellos están pensando en acciones y en que sus sobrantes los invierten.
¿Le parece que son buenos instrumentos los fondos minoristas?
Es una excelente idea y un muy buen producto, pero, ya digo, hay que machacar mucho desde el punto de vista de llegarle a la gente con información. Es excelente la iniciativa que tiene el Central de llegar a la gente, instruirla, mostrarle lo que es y hacer educación financiera. La cabeza del uruguayo es el plazo fijo. Hay gente que no piensa en ahorro y de repente ahora se encontró con dinero en el bolsillo y no sabe qué hacer con eso más que gastarla. Entonces estaría buenísimo poder mostrarles que con esto pueden mejorar su forma de vida.
En un escenario de clientes conservadores, ¿cómo se logra la confianza para que los uruguayos le entreguen su dinero a Puente?
Es otro perfil de cliente. El de los fondos minoristas, es una persona a la cual le sobran $ 5.000 y que va al banco y le pagan 0,2%. A ese cliente es al que le falta instrucción. Es distinto a aquel que de repente tiene un patrimonio más alto y una capacidad de ahorro más alta, estudios y otros conocimientos.
¿Cuánto dinero debe tener un cliente para invertir con Puente?
Nuestro ideal es a partir de los US$ 50 mil. Cuentas de banca privada son a partir de US$ 250 mil, pero nosotros abrimos a partir de US$ 50 mil, sobre todo cuando hay una proyección. A partir de US$ 50 mil se puede invertir, pero, por lo general, a lo que se apunta siempre son cuentas que tengan más volumen, se licúan más los costos fijos, es más fácil manejar cartera. Es muy difícil hacer una gran diversificación con una persona que tiene US$ 20 mil, distinto es si tiene US$ 250 mil.
¿Por qué recomendaron pasar a ganancia los bonos uruguayos?
Cuando la tasa empiece a cambiar, cuando tengamos menos liquidez, algunos bonos van a sufrir. Hay bonos que valen 130%, es una locura. Los inversores le van a pedir más rendimiento para comprarlos. Entonces, lo que decimos hoy es: “No hay nada grave, pero empecemos a salir de esto porque cuando suba la tasa estos bonos van a bajar de precio”.
Algunos nos dicen que no tienen problema y se lo quedan hasta el vencimiento. Por lo general, al cliente que se le explica esto lo entiende porque ve que hay un riesgo. Hay muchos que cobran cupones. El inversor más moderno sale hoy y en seis meses lo compra más barato.
¿Qué están recomendando?
Estamos viendo dos cosas: la tasa va a subir, la Reserva Federal va a dejar de comprar y el mercado americano está bastante recalentado. Entonces, ahí también vamos a tener bastante volatilidad. Como el dólar se va a apreciar frente a las principales monedas, sobre todo frente al euro, vemos interesante invertir en Europa con cobertura de tipo de cambio.
Además, con notas en los principales bancos con el capital protegido hasta el 25%, que paga un 8% anualizado con pago en cupones trimestrales.
En vista de los planes de expansión que tiene, ¿el gobierno ocasiona alguna traba?
Apuntamos a Uruguay porque lo vemos como un país recontra amigable con los mercados, con el tipo de cambio, la normativa es predecible, hay reglas claras; por lo tanto, estamos supersatisfechos por estar desde Uruguay haciendo negocios. Si me preguntan, ¿hay cosas para mejorar?, sí, hay. De repente, los tiempos de los reguladores son un poco lentos para algunas cosas.
Pero la verdad es que tienen una normativa superclara, esperable y, por lo tanto, estamos cómodos haciendo negocios desde Uruguay. Tenemos un secreto bancario fuerte, es un tema que ha avanzado a nivel mundial, pero no es un tema de Uruguay. l
