Medido en pesos constantes, el valor de los commodities uruguayos cayó 7,6% en un año
Precios de exportación por las nubes no se traducen en un incremento de los ingresos de los sectores exportadores en Uruguay. La caída del tipo de cambio en los últimos años y la inflación por encima de la media mundial, licuaron por completo la mejora del poder de compra a nivel local de los precios de exportación.
El Índice de Precios de Commodities Relevantes de Exportación de El Observador (ICRE-EO) muestra que las materias primas alcanzaron en 2012 un máximo en los últimos 29 años, medidos en dólares constantes –es decir, depurando el efecto de la inflación–.
Sin embargo, por más que los precios que los exportadores perciben por sus ventas al exterior están hoy en niveles elevados, la capacidad de consumo de esos ingresos se encuentra en niveles similares al mínimo alcanzado en mayo de 2010, el nivel más bajo desde igual mes de 2002.
Por más que a marzo los precios de exportación en dólares se mantienen 26,4% por encima del promedio de los últimos 10 años, los precios en pesos están 17,3% por debajo de la media de la última década.
El ICREO-EO realiza un seguimiento del precio de referencia a nivel internacional de las materias primas que Uruguay exporta. De esa manera, estudia las condiciones de mercado que presentan los bienes que conforman 52,5% de la canasta de exportación uruguaya y permite realizar análisis históricos y proyecciones.
Competitividad
La caída del poder de compra en moneda local de los precios de exportación se debe a la evolución del tipo de cambio y la inflación del peso uruguayo. Cada dólar que entró a la economía se cambió por menos pesos uruguayos y a la vez, esos pesos uruguayos tuvieron una menor capacidad de consumo.
Esa relación se puede visualizar a través del indicador de tipo de cambio real, que mide la evolución de los precios en Uruguay con relación a los principales socios comerciales del país. Una caída del tipo de cambio real implica que el país se encarece respecto a sus competidores y eso lo pone en una situación menos ventajosa para el comercio de bienes y servicios.
El índice de tipo de cambio real calculado por el Banco Central (BCU) se ubica en niveles mínimos, al menos desde el año 2000, cuando inicia la serie oficial. Incluso con relación a Brasil –principal socio comercial de Uruguay–, el indicador acumula un desvío de 15,5% respecto al promedio histórico desde 1988.
Por su parte, el indicador de excedente bruto unitario de la industria exportadora, que mide la ganancia del sector manufacturero por unidad de producto vendida al exterior, confirma el efecto que tuvo la desviación cambiaria de Uruguay respecto a sus socios relevantes, sobre la rentabilidad de las empresas locales.
En enero de este año, el indicador calculado por el BCU, mostró una caída de 13,6% respecto a igual mes del año anterior –muy similar a la baja del tipo de cambio real en ese período, de 10,9%–. De esa forma, la rentabilidad exportadora de la industria local se ubicó en un mínimo al menos desde 2005, cuando inicia la serie oficial.
Evolución recienteDurante los últimos 12 meses a marzo, los precios de los commodities que Uruguay exporta, medidos en dólares corrientes, registraron un incremento de 3%.
Más de la mitad de ese aumento –2,6 puntos porcentuales– fue explicado por la soja, que en el último año representó 16% de las exportaciones totales de bienes de Uruguay al resto del mundo y tiene una importancia de 30,4% en el índice ICRE-EO de la Unidad de Análisis Económico de El Observador. La soja subió en promedio 8,5% respecto a marzo de 2011.
La carne, en tanto, bajó 1% y el arroz subió 2%. Mientras que el trigo acumula una suba de 9,1% y la madera, una caída de 12,1%. Todos los precios están expresados en dólares.
Al descontar la inflación internacional, el ICRE-EO registró una suba de 1,5% durante el último año. Sin embargo, al considerar el indicador en pesos uruguayos, hubo una caída de 7,6%. Eso se debió a que el dólar bajó 2,7% en la plaza local durante el período y los precios al consumo en Uruguay subieron 8,5%.
Durante el primer trimestre del año, los precios internacionales de referencia para Uruguay cayeron 3,5% en dólares y cayeron 7,7% en pesos constantes.
Precios mayoristas bajaron en abril
El índice de precios al productor de productos nacionales (IPPN) bajó 0,57% en abril, e interrumpió tres subas consecutivas en lo que va del año. Según divulgó ayer el Instituto Nacional de Estadística (INE) el índice acumuló una variación anual de 0,92%. El sector que más incidió en la variación del indicador fue Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura, que explicó 0,54 puntos porcentuales de la baja. La variación de ese sector fue de 1,52% a la baja y en particular, el componente que más disminuyó fue “cultivos en general”. Los productos industrializados, por su parte, tuvieron una caída de 0,04% en el mes, con lo cual prácticamente se mantuvieron estables en el último mes. En los últimos 12 meses, en tanto, acumulan una baja de 1,38%. El IPPN mide la evolución de los precios en el primer eslabón de la cadena productiva.