Algunos meses atrás, la expectativa de suba de las tasas de interés en EEUU pesaba tanto que la recomendación de varios analistas y asesores fue de deshacerse de los bonos globales uruguayos. Tras un 2014 que había redondeado ganancias de 14,5%, parecía una buena opción vender y buscar posibilidades en otros mercados.
Análisis
Se dio un “vuelo a la calidad dentro de los emergentes”, explicó a El Observador el analista financiero Andrés Escardó. Para él, los fondos de inversión deshicieron sus posiciones en activos que mostraron un fuerte deterioro en las últimas semanas: Rusia, Brasil y especialmente Petrobras, “cuyos diferenciales (de tasa) con la deuda americana ya está en sus máximos y peores niveles”, señaló.
Además dijo que comprar soberanos uruguayos se presenta como una oportunidad a nivel global por tener precios más atractivos frente a algunos de sus pares emergentes, lo que desencadenó la demanda del exterior, “en un mercado local totalmente anestesiado por la ‘siesta estival’”.
Por su parte, Mariano Sardáns, CEO de FDI, explicó que los rendimientos de los bonos en este momento, responden a un “veranito” y que en este sentido, él recomienda a sus clientes desprenderse de los instrumentos de más largo plazo. Cuando efectivamente la Fed haga el ajuste de tasas, los precios como consecuencia van a caer mucho, señaló el especialista. “Es simple regla matemática”, dijo. “Nosotros cuando hablamos lo hacemos al inversor y no al especulador. En esta línea, el inversor tradicional debiera salir ya mismo de los bonos largos y posicionarse en los cortos, sino recuperará el precio sólo en el vencimiento”.
Juan José Varela, gerente de Puente, hizo hincapié en que el mercado no ve una inminente suba de tasas de la Fed y que por el contrario, está lejos de concretarse. Además, mencionó que la deuda uruguaya se posicionó en el mercado mejor que la de otros emergentes, como Colombia por el precio del petróleo –ya que este país es exportador del hidrocarburo–, y que los capitales prefirieron elegir países como Uruguay y Panamá en el escenario financiero global.
Bonos arrancaron febrero al alza
Los bonos comenzaron el segundo mes del año con una suba significativa, de 0,53% ayer, según el índice de precios de los bonos globales uruguayos en dólares de la Bolsa de Valores de Montevideo (Ibvmbg). Con esto, en lo que va del año el valor de los títulos soberanos en dólares acumula un alza de 4,1% que se suma a la de 2014, de 14,5%.
