Por Joe Leahy y Andres Schipani
Brasileños finalmente perciben beneficios de la recuperación
La baja inflación está permitiendo que una economía que apenas está saliendo de una recesión histórica por fin pueda respirar
16 de octubre de 2017 5:00 hs
Como en cualquier otro día en Ceagesp, el bullicioso mercado central de São Paulo, Manuel da Silva Filho está ocupado inspeccionando las 30.000 toneladas de naranjas, papayas y mangos que recibe antes de enviarlas a supermercados a través de la ciudad.
Pero recientemente, el veterano vendedor de frutas fue testigo de un fenómeno que rara vez vio en su carrera de más de cuatro décadas: una fuerte caída en los precios.
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“Ésta es la primera vez en los últimos 10 años que sentimos que los precios realmente han bajado”, dijo. “Hoy, diría que los precios de las frutas están 7% más bajos que el año pasado”.
Según el IBGE, la agencia oficial de estadísticas, Brasil, que tradicionalmente luchó con precios desbocados, está entrando en un histórico período de baja inflación.
En los nueve meses hasta setiembre, la inflación se redujo a 1.78%, el nivel más bajo en 19 años. En el año hasta setiembre, la tasa de inflación fue de 2.54%, muy por debajo del objetivo del banco central de 4.5% o más/menos 1.5%.
La baja inflación – que bajó del nivel de 11% en el que estaba a principios de año– está permitiendo que una economía que apenas está saliendo de una recesión histórica por fin pueda respirar.
También está provocando preguntas sobre si Brasil finalmente podrá derrotar a uno de sus más antiguos adversarios; a principios de la década de 1990, la inflación había alcanzado tasas anuales tan altas como 5.000%.
“Nuestro primer objetivo es reducir la inflación y las tasas de interés”, dijo Ilan Goldfajn, presidente del Banco Central de Brasil, en una entrevista. “Nuestro segundo objetivo es asegurar que la inflación y las tasas de interés se mantengan a un nivel bajo para siempre”.
Los economistas atribuyen gran parte de la caída de la inflación a la recesión. Con una economía que se contrajo más de 7% en dos años, el número de brasileños desempleados aumentó a más de 13 millones.
También atribuyen la mejora al nombramiento de un fuerte equipo económico por el ahora asediado presidente Michel Temer, quien asumió el poder el año pasado después de la destitución de su predecesora, Dilma Rousseff, por violaciones presupuestarias.
Su ministro de Hacienda, Henrique Meirelles, intentó estabilizar el creciente déficit presupuestario, mientras que Goldfajn reiteró el compromiso del banco central con sus metas de inflación.
“El equipo tiene una credibilidad muy fuerte”, dijo David Beker, economista de Bank of America Merrill Lynch.
“Mantuvieron una firme política económica cuando comenzaron, cambiaron las expectativas y fueron capaces de bajar las tasas al nivel en el que se encuentran actualmente”.
Una abundante cosecha también ayudóo, bajando el precio de los alimentos durante cinco meses consecutivos.
El precio de los alimentos de consumo en el hogar cayó 5.3% interanual en setiembre, la tasa más baja desde 1994. Esto incluye alimentos básicos políticamente importantes, como el tomate y el frijol, que bajaron 11% y 9.4%, respectivamente.
La desinflación permitió que el banco central pueda bajar la tasa de referencia SELIC de un nivel alto de 14.25% a 8.25%, y los economistas están pronosticando que podrá bajar a niveles tan bajos como 7% o 6.5 %.
Sin embargo, según Goldfajn, para mantener las tasas bajas a largo plazo se requieren reformas fiscales, incluyendo cambios en el sumamente generoso sistema de pensiones de Brasil que elevarían la edad mínima de jubilación desde 55 años a 65 años de edad.
Los economistas dicen que el gobierno de Temer logró algunas reformas fiscales importantes, como una nueva ley para reducir los préstamos subsidiados ofrecidos por el banco nacional de desarrollo.
También introdujo un límite en el gasto público que prohíbe los aumentos por encima de la inflación.
Pero debido a que el gobierno de Temer está debilitado por los escándalos de corrupción, la reforma crucial de las pensiones probablemente tendrá que esperar hasta después de las próximas elecciones en 2018.
Algunos se preguntan si todos los brasileños realmente lamentarán el fin de la alta inflación.
Los precios altos y las resultantes tasas de interés crearon un lucrativo mercado de bonos del tesoro del gobierno. Con la oferta de rendimientos reales “libres de riesgo” de alrededor de 7% en los últimos años, los inversionistas pudientes y de clase media alta no tuvieron que comprar otros tipos de activos más volátiles, como las acciones.
“La pregunta ahora es si nosotros, los brasileños, podemos vivir sin inflación y si podemos manejar una inflación más baja”, dijo Ricardo Sennes, director de Prospectiva, una consultora con sede en Sao Paulo.
Pero si los ricos tienen dudas sobre los beneficios de la baja inflación, Silva Filho, vendedor de frutas en Ceagesp, no tiene ninguna duda con respecto a poner fin a los precios altos de una vez por todas.
“Es bueno porque las personas con bajos ingresos pueden comer mejor”.