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La Fed bajó la tasa de interés en EEUU: ¿cómo puede incidir en Uruguay?
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) decidió este miércoles recortar la tasa de interés en 25 puntos básicos al rango entre 2% y 2,25%, a pesar de la buena salud de su economía. La medida está en línea con las expectativas que tenían los mercados financieros en lo previo, y se trata de la primera baja desde la crisis de 2008. ¿Cómo puede incidir este cambio de política monetaria para Uruguay?
El economista de CPA Ferrere, Germán Deagosto destacó una mejora de las condiciones para obtener financiamiento externo. Por un lado implica una baja de costo: el rendimiento de las Notas del Tesoro norteamericanas a 10 años estaba en 3,2% en octubre y ahora está en 2%. El otro es la mejora en el acceso al crédito: con el repliegue de tasas en las principales economías, los países emergentes renuevan su atractivo como destino para los flujos de capital que buscan mejores rendimientos.
En ese escenario, las perspectivas son que las presiones depreciatorias del peso frente al dólar “se terminarían inclinando a la baja”, afirmó el economista. En ello juega la decisión de la Fed (menor presión global), y también el anuncio de inversión de UPM 2, que opera tanto en el canal de las expectativas como por el canal real, dado el ingreso de capital que se producirá en los próximos dos años.
De todas formas, el experto no descartó alguna “sorpresa” de Argentina que pueda repercutir en Uruguay, dado que la incertidumbre y el riesgo político todavía son elevados y podrían disparar otra corrección abrupta sobre el tipo de cambio en la vecina orilla, pese a la relativa calma de los últimos meses.
Los cambios de política monetaria en EEUU y la incertidumbre de la guerra comercial entre ese país y China ya dejaron ver días atrás un debilitamiento del billete verde, al punto que el Banco Central (BCU) debió intervenir para amortiguar la caída y marcar un piso.
En ese sentido, la semana pasada el presidente del Banco Central (BCU) valoró como una buena noticia el ingreso de fondos desde el exterior, porque significa que existe confianza en el país e implica también un abaratamiento del costo de financiamiento.
De todas formas, remarcó la necesidad de administrar sus efectos sobre el tipo de cambio. “No nos sentimos cómodos con saltos bruscos al alza y caídas bruscas del tipo de cambio”, dijo en la oportunidad.
Pocas horas después, durante una reunión con representantes de la Unión de Exportadores, autoridades del BCU plantearon a la gremial que “no van a dejar que el tipo de cambio caiga por debajo de un nivel razonable”, según informaron participantes del encuentro a El Observador.
“Seguirá el viento de cola”
Por su parte, el director ejecutivo de la gerenciadora de patrimonios FDI, Mariano Sardáns destacó que la baja de tasas está motivada más por la debilidad de la economía mundial que por la situación de EEUU, y la definió como un “contraataque” al plan de estímulos ya anunciado por el Banco Central Europeo.
En ese contexto, consideró que países como Uruguay podrán seguir aprovechando la ventaja de las bajas tasas de interés. “Los bonos uruguayos rinden muy poco y esa es la tasa de descuento para cualquier proyecto que uno analice, desde una inversión en una pastera o para la compra de cualquier empresa. Va a seguir el viento de cola para Uruguay. Depende del país cómo lo aprovecha. Está pendiente el tema del déficit fiscal y cuestiones de derecho laboral y los sindicatos, que a veces patea en contra”, afirmó a El Observador.
