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En la cadencia trimestral se observa una mayor persistencia de la inflación en los niveles actuales (7,3%).

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Qué espera el Banco Central para la economía uruguaya y la inflación este año

El ajuste de combustibles y el aumento de los precios internacionales de commodities llevó a prever un IPC algo superior para el cierre de 2021

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27 de julio de 2021 a las 16:01

En su informe de Política Monetaria del segundo trimestre, el Banco Central del Uruguay (BCU) mantuvo la previsión de crecimiento de 3,5% para la economía uruguaya –al igual que el MEF–, al tiempo que proyectó una inflación algo superior para el cierre del año por suba de tarifas y alza de commodities.

La mediana de los expertos y agentes que respondieron la Encuesta de Expectativas del BCU de junio mantuvo su previsión de casi 1 punto por debajo para el crecimiento del PIB (2,6%) frente al número que manejan las autoridades del equipo económico del gobierno de Luis Lacalle Pou para 2021.

"De acuerdo a indicadores adelantados de alta frecuencia, durante el segundo trimestre (abril-junio) se habría retomado la recuperación de la actividad. Con datos preliminares a mayo, las importaciones de bienes de capital y las importaciones de bienes intermedios sin energéticos continúan mostrando importante dinamismo. También se observa un buen desempeño en algunos indicadores de consumo, al mismo tiempo que mejora el índice de confianza de los consumidores en el margen. Del lado de las exportaciones, se sostienen en niveles elevados, pero comienza a frenarse su crecimiento en el margen", dice el informe del BCU. 

Agrega que en el nivel sectorial, "el desempeño ha sido disímil. En efecto, en los últimos meses los sectores que han impulsado en mayor medida la actividad son los relacionados a la producción de bienes (agro, industria, construcción). Por su parte, la recuperación de aquellos relacionados a la producción de servicios aún permanece rezagada. En particular, algunos de estos sectores se vieron afectados fuertemente en el primer trimestre de este año como consecuencia de la muy mala temporada turística".

"La economía cerraría 2021 con una variación promedio anual de 3,5%, y algo menos en 2022, valores similares a los del informe anterior", indica el BCU. 

El escenario base

En el escenario base, luego de la contracción de 2020, la evolución esperada para el nivel de actividad "supone una recuperación de los niveles precrisis sanitaria en el tercer trimestre de 2021", de acuerdo con el informé de Política Monetaria. A nivel de componentes del gasto, se espera que durante 2021 el crecimiento sea impulsado por la recuperación de la inversión privada, que incluye la inversión vinculada a la planta de celulosa de UPM, del gasto público y de las exportaciones. Las exportaciones continuarían contribuyendo a la expansión del PIB en 2022, a lo que se suma el crecimiento del consumo privado.

En cuanto a la inflación para 2021, el informe marcó una "corrección al alza del entorno de 1 punto porcentual (sobre un eje de 7%) en virtud del mayor nivel del punto de partida, determinado por el ajuste de combustibles y el aumento de los precios internacionales de commodities, factores no incluidos" en el Informe de Política Monetaria del primer trimestre. 

Por otra parte, de acuerdo al gráfico fan chart (abajo) habría un 53% de confianza en que la inflación se ubique dentro del rango meta al final del horizonte de política monetaria, el que desde setiembre 2020 es 3%-6%

El BCU espera que la inflación ingrese al nuevo rango meta (3% a 6%) de 2022.

En la cadencia trimestral se observa una mayor persistencia de la inflación en los niveles actuales (7,3%), mientras que a partir del segundo trimestre de 2022 la inflación ingresaría al rango meta y se mantendría dentro de él, dice el informe del BCU.

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