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BBVA corrigió al alza proyección de crecimiento del PIB a 4,7% para este año

El banco espera un déficit fiscal de 3,2% para fin de año y una inflación algo por encima del 7%

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02 de junio de 2022 a las 05:04

El banco BBVA revisó al alza sus proyecciones de crecimiento para la economía uruguaya para este 2022, desde un 3,9% a 4,7%, según los datos presentados este miércoles en el informe Situación Uruguay de BBVA Research.

La proyección está basada en el efecto “arrastre” de 2021 que genera un piso de crecimiento de 3,6%, sumado al buen desempeño esperado para el comercio de bienes con el exterior favorecido por el precio de los commodities, y la inversión asociada a la construcción de la nueva planta de celulosa de UPM en Paso de los Toros.

Esto aun cuando algunos indicadores adelantados de actividad durante el primer trimestre han dado señales de moderación comparados con el dinamismo que traía la actividad en el último tercio de 2021.

Para 2023 se prevé una moderación de crecimiento a 3,5%. Esto contempla una corrección en los precios de los commodities que hará bajar el aporte de las exportaciones. A ello se suma la finalización de las obras de UPM, con lo que las inversiones dependerán de otros proyectos pequeños que se puedan poner en marcha, expresó la economista Adriana Haring.

Los analistas y agentes económicos que respondieron la última Encuesta de Expectativas Económicas del Banco Central del Uruguay (BCU)  esperan que el PIB se expanda 4,2% este año y 3% en 2023. En tanto, el MEF espera una expansión del PIB de 3,8% para este año. 

Inflación y tipo de cambio

El economista Juan Manuel Manías comentó que se proyecta un tipo de cambio que alcanzará los $ 42,1 en promedio a fin de año. Esto sostenido por “sólidos fundamentos macro” del peso, el precio de los commoditties que genera mayores ingresos de divisas al país, y los efectos de la política monetaria (por la suba de la tasa de interés del BCU).

En ese sentido, Manías señaló que el BCU “mantendrá su compromiso contra la inflación” y subirá la tasa de referencia al menos hasta 10,5%.

Por otro lado, el banco, espera que la inflación cierre el año en 8,3%. El economista explicó que dado el aumento en los precios de los alimentos y la suba de las expectativas, Uruguay “no escapa al escenario global de alta inflación”.

Precios internacionales

El banco prevé que los precios de las materias primas energéticas se mantendrán elevados en el corto plazo por las distorsiones producto de las sanciones de la guerra Rusia-Ucrania; y en el mediano y largo plazo por la dificultad de alcanzar una rápida transición energética, y el rol que estas energías fósiles mantendrán como respaldo de la nueva matriz energética global.

A mediano plazo también se esperan precios altos y volatilidad en productos como aceite de girasol, trigo, maíz y fertilizantes, cuyos valores se dispararon apenas comenzó la guerra por los temores de falta de suministro.

Mercado de trabajo y déficit fiscal

En relación al mercado de trabajo, se espera que el desempleo se ubique en 7,7% hacia fin de año, “dando cuenta del estancamiento en la generación de puestos de trabajo superada la pandemia”, señalaron.

“Al finalizar UPM 2 creemos que el desempleo se puede llegar a resentir un poco si es que no se compensa con nuevos proyecto de inversión”, dijo Haring.

Por otro lado, Haring señaló que la consolidación fiscal de 2021 registrada gracias a mejores ingresos por mayor actividad y la contención del gasto “se mantendrá” en 2022, “lo que permitirá alcanzar las metas fiscales”. El resultado fiscal consolidado proyectado es de 3,2% para este año.

Panorama global

Tras expandirse 6,1% en 2021, se prevé que el PIB global crezca 3,9% este año y 3,6% en el siguiente (-0,5 pp y -0,2 pp, respectivamente, respecto a las previsiones anteriores)
Para la zona euro el crecimiento esperado es de 2% desde un 3,7% previo. Se espera que China crezca 4,5% en lugar de 5,2%, y que EEUU lo haga 3,1% en lugar de 4,2%.

El economista Marcos Dal Bianco afirmó que seguirá habiendo demanda por los productos que exporta Uruguay, pero en un mundo “más ralentizado”, y con un shock de oferta sobre los precios que implica mayor inflación para el mundo y retiro de estímulos monetarios.
Se espera que la Reserva Federal de EEUU (Fed), sea “más agresiva” y lleve las tasas de interés, como mínimo al 2,75% este año y 3% en 2023. También el Banco Central Europeo empezará a subir tasas hacia fin de año
“Un deterioro del conflicto y una nueva escalada de las sanciones podrían causar un escenario de estanflación, al menos en Europa. La retirada de los estímulos por la Fed, que podría provocar una recesión económica o disrupciones financieras, y una desaceleración más brusca de China, por las severas restricciones de movilidad por covid, son otros de los principales riesgos globales", alertó el economista.

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