China está al borde de deflación del consumidor

“China sigue creciendo; la pregunta es si alcanzará su objetivo", dijo Heron Lim, economista de Moody's Analytics. "En términos de esa recuperación, está cumpliendo los objetivos, pero la preocupación es que se está desacelerando".

China tiene como objetivo un crecimiento del producto interno bruto (PIB) del 5 por ciento este año a medida que la economía emerge de los controles draconianos de Covid-19, pero la recuperación está demostrando ser frágil, con la caída de los precios de las propiedades y de las exportaciones.

El consumo sigue creciendo, pero existe la preocupación de que el gobierno tendrá que hacer más para sostener la recuperación a medida que el crecimiento económico mundial se desacelera, lo que ha reducido la demanda de exportaciones de China.

El debilitamiento de la economía se produce a la vez que Beijing está tratando de calmar las tensiones con EEUU, una situación que, según muchos, es responsable por la falta de confianza de los inversores en China después de una serie de sanciones de represalia.

La secretaria del Tesoro de EEUU, Janet Yellen, durante una visita a Beijing el fin de semana, trató de tranquilizar a sus anfitriones — incluyendo el funcionario número dos de China, el primer ministro Li Qiang — de que EEUU no estaba buscando un desacoplamiento económico a gran escala.

La caída del IPC no cumplió con las expectativas de los analistas en una encuesta de Reuters de un aumento del 0.2 por ciento.

El índice de precios al productor disminuyó un 5.4 por ciento en comparación con el mismo período del año anterior, acelerándose desde una caída del 4.6 por ciento en mayo y más rápido que la caída del 5 por ciento pronosticada por los analistas encuestados por Reuters.

Los analistas de Goldman Sachs dijeron que la caída se debió en parte a los precios más bajos de las materias primas y a los continuos recortes de precios debido al festival de compras en línea "618" de mitad de año de China, que se celebra anualmente el 18 de junio.

La inflación de los alimentos aumentó en junio en parte debido a los precios más altos de las verduras, que aumentaron un 10.8 por ciento interanual en comparación con una caída del 1.7 por ciento en mayo.

Pero los precios de la carne de cerdo fueron bajos debido a la débil demanda, que cayó un 7.2 por ciento interanual en junio.

"La inflación ultrabaja respalda nuestra opinión de que es probable que el PBoC implemente dos rondas más de recortes de tasas", escribieron los economistas de Nomura en una nota de investigación.

Agregaron que el banco central también podría buscar liberar más liquidez en el sistema al reducir aún más el índice de requisitos de reserva, lo que requiere que los bancos retengan un cierto nivel de fondos como medida prudencial.

Lim de Moody's dijo que pocos esperaban un estímulo al estilo "cohete". "A pesar de que la economía está bastante cerca de la deflación, no parece que el PBoC esté buscando un estímulo monetario del tipo que estarían implementando la Reserva Federal de EEUU o el Banco Central Europeo".

El debilitamiento del desempeño económico se produce conforme los economistas chinos han instado al gobierno a cambiar su forma tradicional de estímulo — invertir en proyectos de infraestructura costosos — para dirigirse a los consumidores.

“Esto puede corresponder más directamente a nuestros bloqueos y deficiencias económicas reales”, dijo Cai Fang, economista sénior de la Academia China de Ciencias Sociales, administrada por el Estado, según una transcripción de un foro empresarial publicado por el sitio web de noticias chino Caijing.