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El BCU subió la tasa de interés por quinta vez en forma consecutiva.

Economía y Empresas > Tras reunión del Copom

Con la inflación fuera del rango, el BCU volvió a subir la tasa de interés, a 7,25%

El Banco Central es optimista en que esa señal llevará a que los agentes económicos moderen sus expectativas inflacionarias a futuro  

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16 de febrero de 2022 a las 17:31

Tal cual lo había anticipado en enero, el Banco Central del Uruguay (BCU) decidió este miércoles un incremento de la tasa de interés en 75 puntos básicos hasta 7,25%, en línea con el objetivo anunciado en enero de acentuar los esfuerzos para la convergencia de la inflación y el anclaje de sus expectativas a 24 meses. En enero, la autoridad monetaria también había elevado la tasa en 75 puntos, a 6,5%, y anticipó dos aumentos similares para las próximas dos reuniones del Comité de Política Monetaria (Copom). 

De acuerdo al comunicado que divulgó el Copom tras su reunión de este miércoles 16, el "contexto internacional se ha caracterizado como el más inflacionario de las últimas décadas. Las nuevas restricciones de la movilidad ocasionadas por la propagación de la variante ómicron del covid-19, la suba de costos energéticos, la escasez de insumos en numerosas cadenas productivas de suministros por el aumento de los costos de transporte y fletes, sumados a los shocks de oferta negativos en commodities, apuntalan las presiones inflacionarias globales".

Añadió que con este panorama inflacionario a nivel mundial, la actividad económica global presenta una revisión a la baja en las proyecciones de crecimiento. El fuerte deterioro de las condiciones financieras globales, por tensiones geopolíticas y por el eventual retiro anticipado de la política monetaria ultra-expansiva de la Reserva Federal de EEUU incidió en el freno del dinamismo observado en el último trimestre del año. En este escenario, los bancos centrales a nivel mundial están respondiendo con una política monetaria más contractiva.

"En Uruguay, si bien la situación sanitaria aún afecta algunos sectores, la economía continúa en la senda de reactivación. La recuperación de la actividad, se refleja en los indicadores de consumo, inversión y exportaciones, así como en el mercado laboral", indicó el Copom.

Tanto la inflación (8,15% interanual en los 12 meses a enero) "como sus expectativas continúan fuera del rango meta. Las expectativas de los analistas a 24 meses se ubican en un 6,6%, mientras que las expectativas de empresarios se mantienen en 8%", alertó el comunicado oficial. El rango meta de inflación vigente se ubica entre 4% y 7%, pero desde setiembre próximo su techo se reducirá a 6%. 

El Comité de Política Monetaria evaluó "favorablemente el escenario macroeconómico, entiende que el funcionamiento de los mecanismos de trasmisión de la política monetaria ha estado dentro de lo esperado y estima que esto se verá reflejado en las próximas mediciones de las expectativas. Por lo tanto, considera adecuado que se continúe con los esfuerzos para alcanzar los objetivos inflacionarios y, para ello, recomienda un incremento de la tasa de política monetaria en 75 puntos básicos hasta 7,25%, en línea con el rumbo anunciado en enero".

El Directorio del BCU convalidó esta sugerencia y, en la senda que implica la convergencia de las expectativas al objetivo, tal como se mencionó en la anterior reunión, se anticipa otro incremento de similar magnitud en la próxima reunión del Copom, alcanzando un nivel neutral de la tasa de interés (8%) al comienzo del segundo trimestre de 2022.

Esta fue la quinta alza consecutiva de la tasa de interés desde que inició el proceso de normalización de la política monetaria en agosto pasado.  En el mercado interbancario, todos los días hábiles los bancos se prestan dinero con una tasa diaria (call). Esa tasa —que el BCU fija como referencia de política— termina luego incidiendo en el costo del dinero en el resto de los eslabones de la economía doméstica. A mayor tasa, más incentivo para el ahorro sobre el consumo, algo que debería llevar a reducir las presiones inflacionarias de una economía. 

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