Los tres parques eólicos (Pampa, Valentines y Arias) que tienen entre sus propietarios a pequeños ahorristas como socios de UTE, llevan entre seis y siete años operativos. Estas granjas de molinos comercializan a la empresa pública la energía eléctrica que generan en las mismas condiciones que lo hacen los generadores privados.
Aún así siguen siendo inversiones con buenas expectativas de retorno, y que hasta la fecha repartieron unos US$ 137 millones entre sus accionistas, según los balances contables.
Parque Valentines
El parque eólico Valentines funciona en el departamento de Treinta y Tres desde 2017. La última actualización de la calificadora Care publicada en marzo, dice que en el promedio de los últimos siete años la producción “ajusta razonablemente” con la nueva estimación de producción, ubicándose 1,7% por debajo.
Según la agencia, si se considera la ejecución real hasta 2023 y se proyectan los flujos hasta la finalización del proyecto –incluyendo rescates de capital realizados–, la rentabilidad total estaría por encima de la estimada antes de la instalación del parque (10,5%).
Care
De un modo más conservador, Care recalculó la tasa interna de retorno (TIR) con la utilización del modelo original y la producción real de energía promedio de los últimos 7 años, suponiendo que el resto de las variables se mantienen de acuerdo a lo descripto en el prospecto. Con ello se obtuvo una tasa interna de retorno de alrededor de 8,2% anual en dólares, que se entiende sigue “siendo razonable y podría ser mayor”.
Entre rescates de capital y distribución de utilidades se han repartido $ 37,5 millones entre los inversores, monto superior a lo proyectado.
Parque Pampa
El parque eólico Pampa que funciona en el departamento de Tacuarembó vende energía eléctrica a la red también desde el 2017. En esos siete años su producción promedio fue de 477.491 MWh por año, en línea con el ajuste realizado.
El último reporte de la calificadora Care divulgado en febrero, dice que el operador tomando en cuenta los flujos de fondos ejecutados hasta la fecha y las nuevas proyecciones financieras realizadas en 2021, estimó una TIR cercana a 10,7%.
Por su parte, utilizando el modelo financiero original y ajustando la producción a los nuevos valores esperados, Care volvió a calcular en esta oportunidad una TIR de 8% anual en dólares, “levemente menor a la estimada con el nuevo flujo, pero igualmente razonable”, dice el reporte.
Care
El parque Pampa lleva distribuidos US$ 58,1 millones entre los inversores beneficiarios de los certificados de participación. De esa cifra, US$ 31,14 millones corresponden a resultados, y US$ 26,96 millones a reintegros de capital.
Parque Arias
El parque eólico Arias está instalado en el departamento de Flores. Durante los últimos seis años la producción de energía fue de 276.725 MWh en promedio por año, lo que implica que durante ese período operó con un factor de capacidad del 45,13% y estaría un 3,3% por debajo de la nueva estimación.
Según la calificadora Care, con la nueva proyección de producción de energía, y con la utilización del modelo financiero original, se estima una TIR de 8,5% anual en dólares; y si operara en el promedio de los últimos 6 años la TIR sería del 7,4%, “valores menores a la del prospecto (10,39%), pero igualmente razonables”.
Care
Hasta la fecha se llevan distribuidos US$ 41,47 millones, de los cuales US$ 27,06 millones corresponden a reintegros de capital, y US$ 14,41 millones a resultados.
