La inflación como oportunidad para inversores

Principal amenaza

Los analistas del exterior ponen el ojo en la inflación a la hora de hacer sus previsiones sobre la economía uruguaya. Ni el crecimiento económico, ni las cuentas públicas, ni la competitividad del país se muestran como desafíos en el corto plazo.
El primer informe realizado por el banco japonés Nomura Securities International sobre la economía uruguaya y los títulos de renta fija que ofrece el país a nivel internacional sostiene que “la inflación se mantiene como una amenaza”. Sin embargo, confía en que “la política monetaria prudente y la disipación del shock de precios de las materias primas minimice los riesgos” en el mediano plazo.
El banco japonés es una de las dos instituciones contratadas por el gobierno para difundir las alternativas de inversión en Uruguay en el país asiático.
Por su parte, el centro de investigación y análisis Economist Intelligence Unit (EIU), de la revista británica The Economist, señala que los altos precios de las materias primas transables –aquellas que se importan o exportan– y el “fuerte dinamismo” de la demanda doméstica “generarán presiones inflacionarias significativas”, que conducirán a una inflación de 8,3% para el cierre del año, más de dos puntos por encima del rango meta oficial.
Los expertos internacionales esperan una moderación de las presiones inflacionarias recién hacia 2012, aunque todavía el alza de precios se mantendrá por encima de la meta oficial. EIU señala en su informe más reciente sobre Uruguay que “la contracción de la política monetaria” y “una leve reducción de los precios de las materias primas” conducirán a una inflación de 7,3% hacia el próximo año.
Crecimiento económico
Tanto la inflación como la apreciación de la moneda son la contracara de un proceso positivo, según HSBC, que califica la problemática uruguaya como “dolores del crecimiento”.
El banco inglés coincide con la institución japonesa en que Uruguay alcanzará una tasa de crecimiento de 5,5% durante este año, lo cual implica una desaceleración frente al registro de 2010 de 8,5%, pero se mantiene en niveles altos desde el punto de vista histórico.
“El ritmo de crecimiento se mantiene durante este y el próximo año por encima de la expansión potencial”, sostiene HSBC. A partir de 2013 el banco espera una desaceleración hacia una tasa más sustentable del orden de 4%. l