Economía y Empresas > Diferencias con la política monetaria
Director del FA en el BCU sobre suba de tasa: "ineficaz", con "costo parafiscal" y baja del dólar
El representante en el Directorio del Banco Central del Uruguay (BCU) por el Frente Amplio, Ignacio Berti, volvió a oponerse a la última suba de la tasa de interés que realizó la pasada semana la autoridad monetaria, a 9,75%, para contener las expectativas inflacionarias.
Como viene aconteciendo desde agosto del año pasado —cuando la autoridad monetaria comenzó a subir la tasa— la decisión de elevar en 50 puntos básico la tasa salió por el voto afirmativo de la mayoría: el presidente Diego Labat y su vicepresidente Washington Ribeiro, ambos del Partido Nacional. El Directorio del BCU esté compuesto por tres integrantes.
De acuerdo a la última minuta del Comité de Política de Política Monetaria (Copom), Berti consideró que ha “quedado evidenciado” que los sucesivos aumentos de la tasa decididos en las reuniones anteriores “no ha sido eficaz para la obtención de los fines buscados” (de anclar las expectativas de los agentes al rango meta inflacionario de 3% a 6% para el horizonte de política a 24 meses).
Por otro lado, el director de la oposición expresó su “preocupación por el costo parafiscal asociado al mayor pago de intereses y por la evolución del tipo de cambio en Uruguay que no ha seguido las tendencias internacionales”.
Para controlar el circulante de pesos en la economía, el BCU emite deuda a través de Letras de Regulación Monetaria (LRM). Este lunes, por ejemplo, la autoridad monetaria licitó letras en pesos a 35 días por $ 7.095 millones con una tasa de corte del 9,99%. Al subir la tasa de interés, el costo de esterilizar (retirar del mercado esos pesos) es mayor.
El dólar en Uruguay acumula una baja del 9,3% en el año y los exportadores han expresado su preocupación por la tendencia bajista del tipo de cambio, ya que se ha desacoplado de países competidores, según su punto de vista. Una "política monetaria contractiva, orientada a contener el aumento de precios y las expectativas inflacionarias, impacta sobre el tipo de cambio y está teniendo —y tendrá— consecuencias sobre el empleo. La actual situación perjudica a todo el sector exportador, en sus diferentes rubros, y en particular a la industria manufacturera exportadora, gran generadora de puestos de trabajo. Lamentablemente, hay empresas que ya han decidido cerrar su negocio en nuestro país debido a la pérdida de competitividad y no queremos que esta situación se extienda", indicó la Unión de Exportadores a través de un comunicado difundido a principios de junio.
La ministra de Economía Azucena Arbeleche dijo este sábado en entrevista con El Observador que el "tipo de cambio en Uruguay es flotante y va a estar donde oferta y demanda del mercado dice que esté. Desde el Ministerio de Economía y Finanzas se actúa sobre lo que es la competitividad, los elementos reales que hacen al tipo de cambio real y también en lo que hace a disminuir el déficit fiscal. Hoy no estamos pensando en ninguna medida coyuntural".
Más subas a futuro
En el comunicado del Copom del pasado 6 de julio, la autoridad monetaria anticipó nuevos ajustes al alza de la tasa de interés en las próximas reuniones.
El Directorio del BCU analizó el escenario macroeconómico internacional y local, valoró positivamente la reactivación de la economía uruguaya y el empleo, “aunque evaluó con preocupación la rigidez de las expectativas de inflación en los agentes, y verificó que los canales de transmisión de la política monetaria funcionan positivamente, en el sentido y con la cadencia esperada”, indicó la minuta.
En la última Encuesta de Expectativas de Inflación del BCU, los agentes proyectaron una suba de 8,6% en mediana para el año calendario cerrado en diciembre.
Por su parte, para el horizonte de expectativas a 24 meses de relevancia para el BCU, los agentes proyectan una suba de los precios de 6,95%, por fuera del rango meta (3% a 6%) que estará vigente para ese horizonte temporal. Por su parte, los empresarios esperan una inflación de 8% a dos años.
