Expertos ven oportunidades en acciones europeas y brasileñas

Los dos índices principales de Estados Unidos, el Dow Jones y el Nasdaq, duplicaron y cuatriplicaron respectivamente su valor en los últimos seis años. En tanto, si se mira el Eurostoxx europeo, ha tenido una evolución muy gradual, comenzando a subir de forma más pronunciada a mediados y fines del año pasado, cuando los rumores del plan expansivo europeo se hicieron cada vez más tangibles y finalizaron con el anuncio y la ejecución.

El trasfondo que lleva a esta suba responde al propio objetivo de los gobiernos al establecer un plan expansivo: un mayor dinamismo en el mercado da más ganancias a las empresas y eso se traduce en una valoración de sus acciones. El Banco Central Europeo, ante una economía estancada y deflacionaria, con algunos países llegando a índices de desempleo record, comenzó en marzo a inyectar € 60.000 millones por mes en el mercado.

Así, por más que habrá una corrección cuando las tasas efectivamente suban, en el mediano y largo plazo esta inversión se valorizará. Canelli, que se especializa en la búsqueda de empresas puntuales para la cartera que administra, aclaró que no se trata tampoco de comprar cualquier activo europeo o nipón, sino aquellos que tengan una valoración atractiva y rendimientos estables. Comentó por ejemplo que Daimmler (Mercedes Benz) y BMW están a precios interesantes y tienen una perspectiva auspiciosa.

En referencia a esto, el gerente de portafolio de Puente, Guillermo Davies, señaló que la inversión en Europa “está arriba de la mesa hoy”, aunque marcó algunas salvedades en la comparación con Estados Unidos, que tuvo un horizonte temporal “seguro” más largo y una magnitud más importante. Además, las acciones norteamericanas en 2009 estaban en un punto muy bajo, por lo que el negocio permitía una valorización que supone mayor.

“Uno puede pensar que las acciones europeas deberían superar a las norteamericanas por el entorno más expansivo. Eso les genera un combustible adicional a las acciones que no tendrán las de Estados Unidos”, reflexionó el especialista. De todos modos, Davies aclaró que si bien en el mediano plazo el mercado europeo es más atractivo que el americano, eso no quita que intenten mantener de forma activa el movimiento entre distintos países a nivel de renta variable.

Otro analista del mercado que prefirió no hacer público su nombre señaló que la inversión en Europa es comparable con Estados Unidos en 2009, pero con una gran diferencia: el ruido que genera la crisis en Grecia. Agregó que en este momento no recomendaría la inversión hasta que no se solucionen los problemas en Atenas.

“Hay mucha gente que está recomendando Europa con protección respecto al precio del euro”, señaló el analista financiero Andrés Escardó, quien aseguró que tiene clientes apuntando sus inversiones hacia el viejo continente.

Explicó que lo que se ofrece con mayor constancia son los fondos de inversión, que permiten diversificarse y comprar “mercado europeo” o incluso comprar, por ejemplo, empresas alemanas o de un país específico.

Oportunidad brasileña

Lejos de estar en medio de un plan expansivo, pero siguiendo el mismo principio de inversión, Brasil se presenta para Guillermo Davies, de Puente, como un buen lugar donde encontrar oportunidades.

Precisamente en un país en el que la realidad macroeconómica se deteriora, en contexto económico internacional que lo hace más preocupante, “es en estos momentos donde surgen las oportunidades”, dijo Davies. “Los precios de los activos financieros descontaron lo negativo que pasó e incluso lo negativo del escándalo de corrupción”, agregó.

El especialista explicó que los precios de los activos financieros descontaron lo negativo de los problemas económicos y también del escándalo de corrupción. Por ejemplo, las acciones de Petrobras, que llegaron a valer la octava parte del tope al que llegaron, ya duplicaron su valor respecto al piso.

En este sentido, dijo que en el mediano plazo es esperable duplicar el valor del activo. Mencionó que también son interesantes las acciones de los bancos Itaú y Bradesco. De todos modos, Davies subrayó que, como todo portafolio, no debe colocarse todo en Brasil y mantenerse diversificado.