Economía y Empresas > Informe anual
Qué dijo el FMI sobre el crecimiento, la inflación y la deuda de Uruguay
El Fondo Monetario Internacional (FMI), destacó la recuperación económica del país tras la pandemia debido a su fortaleza institucional, su sólida gobernanza y las respuestas de política de las autoridades.
Al mismo tiempo, señaló una serie de nuevos retos, que a su juicio, se le presentan al país. Esas valoraciones forman parte de la declaración final en el marco de su visita anual de monitoreo de la economía uruguaya, de acuerdo a lo previsto en el artículo IV de la entidad.
Crecimiento
El organismo prevé que la economía se desacelere respecto a 2022 (se expandiría 4,9%), y crezca entorno a 2% durante 2023, “si bien con mucha incertidumbre debido al efecto de la sequía”.
Este crecimiento se vería apuntalado por una fuerte temporada turística, un aumento en la producción y exportaciones de celulosa, y un consumo privado robusto ante la recuperación del salario real, explica
Además, puntualizó que “la sólida trayectoria de las autoridades en la implementación de políticas macroeconómicas acertadas en un contexto incierto ha mejorado la resiliencia del país a choques”.
Eso se ve reflejado, explica, en que Uruguay ha mantenido un acceso al mercado favorable y “disfruta de riesgo crediticio históricamente bajo”. Esto a pesar de haber enfrentado una serie de choques desfavorables (incluida la pandemia, la guerra en Ucrania, el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales y la sequía en curso).
Cuentas públicas, deuda y regla fiscal
Con respecto a la política fiscal, el FMI señaló que en el corto plazo, el plan de las autoridades “es consistente con cumplir los objetivos de la regla fiscal, salvaguardando la cohesión social”.
“El principal riesgo de corto plazo para la política fiscal es cómo la intensidad y duración de la sequía actual afectarán la actividad económica, aunque existe espacio fiscal disponible en caso de ser necesario. Los planes fiscales actuales mantendrían la deuda del Sector Público No Financiero (SPNF) relativamente estable, con riesgos limitados en el corto plazo, dadas necesidades de financiamiento manejables y condiciones de acceso favorables en los mercados”, afirmó el FMI.
Según el documento, una vez se disipen los impactos de la sequía, “serían necesarios esfuerzos fiscales adicionales para situar la deuda en una senda descendente y recomponer el margen de maniobra para la aplicación de políticas”.
En ese sentido, el organismo valoró los avances de la institucionalidad fiscal y el cumplimiento de metas. Pero también indicó que llevar la deuda pública bruta del SPNF a un rango de entre 50% y 55% del PIB en el mediano plazo generaría “suficientes márgenes de política para responder a choques”.
Sobre este punto, el FMI reiteró que la regla fiscal se podría complementar con un “ancla explícita” para el nivel de deuda.
Tras alcanzar un máximo de 69% del PIB en 2020, la deuda bruta del SPNF disminuyó a 61% del PIB a finales de 2022, cerca de su nivel prepandemia.
“Bajo condiciones externas difíciles, los esfuerzos de las autoridades para reducir la deuda tras la pandemia son loables, aunque la relación deuda a PIB se encuentra en niveles históricamente altos”, afirmó el FMI.
Política monetaria y cambiaria
Agenda de reformas
En otra parte, el reporte da cuenta que las reformas estructurales siguen siendo “críticas” para aumentar la productividad, los logros educativos, la inversión y el crecimiento.
Además, destaca que a pesar de recientes mejoras en la eficiencia y productividad de las empresas públicas, se deben redoblar los esfuerzos en esta área. “Sus tarifas deberían reflejar los costos y ser fijadas por reguladores independientes, mientras el costo de los programas sociales debería financiarse de forma transparente a partir del presupuesto, y no mediante la práctica actual de subsidios cruzados”, dice el informe.
