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Moody’s prevé una desaceleración global con recesiones “leves” en los Estados Unidos, Reino Unido y Alemania

La agencia calificadora informa de una expansión del 2,1% para el conjunto de las economías del G20 en 2023 y del 2,2% en 2024
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31 de mayo de 2023 a las 16:44

La agencia calificadora de riesgos Moody’s estimó que la economía mundial se desacelerará en el segundo semestre de este año debido a las más restrictivas condiciones financieras y al efecto de las recientes turbulencias en los sistemas financieros, situación que se traduciría en “recesiones leves” en los Estados Unidos, Alemania y Reino Unido.

“A medida que las tasas de interés de los bancos centrales se acercan a sus máximos para este ciclo monetario en la mayoría de las economías avanzadas y emergentes, los costos de endeudamiento más altos y los préstamos más estrictos están impregnando las condiciones crediticias y frenando la inversión, el consumo y el empleo”, señala el informe.

El contexto, según los analistas de Moody’s, “conducirá a un cambio a la baja en la actividad económica global en la segunda mitad del año”, en especial los países del G20, que hasta ahora no sintieron el ajuste monetario por las subas de tasas de interés debido al “viento de cola” que implica la recuperación registrada en la post-pandemia.

El informe señala que el rebote de las economías facilita que actividades de servicios, como el turismo, la gastronomía y el entretenimiento, “continúen beneficiándose de la reapertura”, mientras que “el exceso de ahorro acumulado en pandemia sigue canalizándose en el consumo y la ayuda a los hogares para sortear la pérdida del poder adquisitivo causada por la inflación”.

Para Moody’s, sin embargo, estas condiciones no duran por mucho tiempo más, y los efectos de la política monetaria eventualmente se sentirán en la economía real, incluyendo al sector de servicios. Los analistas, además, advierten que las economías podrían debilitarse todavía más si los bancos centrales, en especial la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) y el Banco Central Europeo (BCE), frente a la persistencia de la inflación, deciden endurecer aún más sus políticas monetarias.

No obstante, y de cara al futuro inmediato, la agencia calificadora estimó que el final del camino alcista de las tasas a nivel global está cerca. De hecho, destaca el análisis, que la proporción global de bancos centrales que las aumentan y sus ritmos de suba ya comenzaron a caer desde fines del año pasado.

El reporte también hace referencia a la inflación. Señala que, si bien los precios de los alimentos y de la energía comenzaron a reducirse en los últimos meses, y los componentes subyacentes se estabilizaron, tanto la inflación general como la llamada inflación núcleo –que surge de despejar los precios regulados y lo afectados por cuestiones estacionales– están muy por encima de las metas de las principales economías avanzadas y de mercados emergentes.

Por ese motivo, la calificadora estima que los bancos centrales mantendrán una política monetaria restrictiva hasta 2024, descartando, por ende, cualquier recorte en las tasas para este año. En los casos de la FED y del BCE, la agencia no cree que lo harán hasta el primer trimestre y mitad de 2024, respectivamente.

En materia de proyecciones, Moody’s prevé una expansión del 2,1% para el conjunto de las economías del G20 en 2023 y del 2,2% en 2024, una décima más y dos décimas menos que en la última estimación, respectivamente. Sin embargo, la desaceleración sería mayor entre las economías más avanzadas del bloque, lo que resultaría en avances del 0,9% para este año y del 1% en el próximo.

En ese marco, la calificadora prevé que se registrarán “recesiones leves” en los Estados Unidos, Reino Unido y Alemania, y un estancamiento en Francia e Italia. Estas contracciones se sentirán en algunos tramos de lo que resta del año, pero no afectarían los resultados finales que, según Moody’s, se traducirían en crecimientos del 1,1% en los Estados Unidos, del 0,1% en Reino Unido, del 0,4% en Francia y del 0,8% en el caso de Italia; mientras que Alemania no tendría cambios.

Para el año próximo, la situación varía según el país con expansiones del 0,9% para los Estados Unidos, 0,8% para Reino Unido, 0,7% para Francia, y 0,4% en Italia. Estimaciones que se ubican muy debajo de las tasas de expansión del 3,9% para este año y del 4% durante 2024 en los casos de los países emergentes del G20.

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