Preocupado por la inflación, BCU aceleró ritmo de aumento de tasa de interés y alertó por "desvíos" en ajustes de salarios por fuera de la pauta

Esta vez la autoridad monetaria optó por subir la tasa en 50 puntos básicos (0,5%); en la reunión anterior el incremento había sido de 25 puntos (0,25%).

"El Copom entiende necesario afianzar el proceso de reducción de las expectativas de inflación, en un escenario de recuperación y, para ello, juzga conveniente ubicar la tasa de política monetaria en 5,75%", indicó el comunicado del BCU. 

"La reunión del Comité de Política Monetaria de noviembre, enfrenta un escenario internacional donde se continúa observando una recuperación de la actividad económica a nivel global y se presenta un fenómeno generalizado de inflación internacional más alta y persistente que lo esperado inicialmente. La región continúa mostrando mejoras a nivel de la situación sanitaria, pero las perspectivas de crecimiento económico siguen deteriorándose, mientras se transita la incertidumbre derivada de las elecciones parlamentarias en Argentina", según el Copom.

Los últimos datos conocidos mostraron que la inflación trepó a 7,9% en los 12 meses a octubre, desde el 7,4% en setiembre, el dato más alto desde marzo, según datos del Instituto Nacional de Estadística (INE). Las proyecciones del Poder Ejecutivo contenidas en la Rendición de Cuentas apuntan a que 2021 cerraría con una inflación de 6,9%, lo que parece difícil de cumplir.

“Estamos muy convencidos de que las presiones inflacionarias van a ceder. Nuestras proyecciones son que ya en el correr del 2022 se entrará bien en el rango meta nuevamente. Soy muy optimista en que las expectativas se van a ir anclando y vamos a dar las señales necesarias para eso”, había dicho en entrevista con El Observador el presidente del BCU, Diego Labat. El jerarca admitió que "todas esas presiones de los precios de la energía, de otros commodities, presionan el corto plazo pero no debiera ser una razón para desanclar en el largo" plazo. 

De acuerdo al comunicado del Copom, a nivel local, "se continúa observando una recuperación de la actividad económica sostenida, si bien asimétrica, como resultado de los protocolos de reapertura de muchas actividades, acompañada por una mejora en los indicadores del mercado de trabajo. En los últimos meses el crecimiento de la economía ha sido liderado por las exportaciones, el consumo privado y la inversión. Se espera además que la apertura de fronteras refuerce la recuperación a partir del último trimestre del presente año".

Alerta por "desvíos" en Consejo de Salarios 

Adicionalmente, "en los primeros acuerdos salariales logrados se han observado desvíos respecto a la pauta salarial propuesta por el Poder Ejecutivo, tanto en los ajustes nominales como en la frecuencia de los correctivos, aumentando el riesgo de indexación de la cadena de precios". Hasta ahora, la foto dice que de 190 mesas de negociación que se instalaron, en alrededor de 20% hay acuerdo, según informó el ministro de Trabajo y Seguridad Social, Pablo Mieres. Las autoridades apuntan a que a mediados de mes estén encaminados los convenios que faltan cerrarse, ya sea por acuerdo entre partes o por votación si es necesario.

Para el horizonte de política monetaria (24 meses), la medida resumen de las expectativas de inflación "ha mostrado un descenso marginal desde el Copom previo, ubicándose actualmente en 6,97%. En el año móvil cerrado a octubre 2021 la inflación aumentó a 7,89%, manteniéndose por encima del techo del rango meta, mientras que la inflación subyacente de exclusión también se aceleró hasta 8,26%. "Se ha enlentecido la convergencia de las expectativas de inflación al objetivo de inflación y aún se mantienen fuera del rango", dice el comunicado del Copom.

"Se espera que este paulatino proceso de salida de una fase expansiva de la política monetaria continúe en las próximas instancias de decisión, atendiendo tanto a la reacción de las expectativas de inflación, como al desarrollo de la situación sanitaria y económica", explicó. 

El Directorio del Banco Central decidió convalidar esa recomendación y reiteró que en la medida que no haya retrocesos en materia sanitaria, "la prioridad de la política monetaria se centrará en conducir las expectativas de inflación al centro (4,5%) del rango objetivo de 3% a 6% en el horizonte de política monetaria de 24 meses".

Contexto externo

Esta semana de conocieron dos datos relevantes sobre la evolución de la inflación en distintos países. En Brasil, los precios al consumidor anotaron en octubre la mayor suba en casi dos décadas, impulsados en parte por el aumento del costo de los combustibles, que elevó la inflación anual al 10,67%. Los precios al consumidor medidos por el índice de referencia IPCA subieron un 1,25% el mes pasado, la mayor tasa desde octubre de 2002. 

Por su parte, en EEUU, el aumento de precios de 6,2% e los 12 meses a octubre, superó al 5,4% de setiembre y es el alza mas fuerte desde fines de noviembre de 1990, reportó el Departamento de Trabajo. En octubre el aumento de precios en la principal economía global fue de 0,9% contra 0,4% de setiembre y superó el 0,6% esperado por los analistas.

El presidente Joe Biden dijo este miércoles que será "una prioridad" invertir la tendencia inflacionaria que llevó a los precios al consumidor en EEUU a un pico máximo en 30 años durante octubre.