30 de noviembre de 2011 21:39 hs

Uruguay se enfrentará a un mayor desafío en materia inflacionaria. La posible ocurrencia de un shock externo significativo en los próximos meses –con una fuerte suba en el tipo de cambio que encarece los productos importados– puede llegar al país en un momento en el cual el mercado interno tensa de por sí el nivel de precios. Según la consultora CPA/Ferrere, las chances de que la inflación cruce el umbral de los dos dígitos son cada vez mayores.

Tal lo planteado por el economista Gabriel Oddone, socio de la consultora, durante la conferencia que tuvo lugar ayer en el auditorio de World Trade Center bajo el título “Señales incipientes de desaceleración en un contexto internacional muy volátil y más politizado”. El experto explicó que en Uruguay “el margen de maniobra” para amortiguar la suba de precios es muy bajo, y de ocurrir una caída brusca de la economía mundial como la que siguió a la quiebra de Lehman Brothers en 2008, la inflación “podría acercarse peligrosamente a 10%”.

Según las proyecciones realizadas por CPA/ Ferrere, en el escenario más probable los precios al consumo subirán 7,2% en 2012. Una mayor expectativa de tipo de cambio –de $ 19,1 a $ 19,8 para esa fecha– será compensada por una baja en el precio de las materias primas. Si bien la inflación se mantendrá por fuera del rango meta de entre 4% a 6%, no se configura como un problema a nivel macroeconómico.

Más noticias
Sin embargo, si el escenario internacional se vuelve más complicado, con una salida mal resuelta de la crisis de deuda por parte de los países europeos, la moneda uruguaya puede llegar a depreciarse 25%, con lo cual alcanzaría una cotización “incómoda” de
$ 22, impulsando la inflación a 9,4% al cierre de 2012.

“La desincronización entre el sistema de precios y la actividad económica es un riesgo muy importante para la gestión macroeconómica”, agregó Oddone. Además en el mercado interno –sostuvo– la actividad se encuentra en la parte más dinámica del ciclo, lo cual genera presiones adicionales sobre los precios. Pero advirtió que “algunos acuerdos salariales rigidizan el sistema de precios”, lo cual “afecta el margen de maniobra de las autoridades” para combatir la inflación.

Sin embargo, incluso en el escenario más pesimista trazado por la consultora, Uruguay seguirá creciendo. En el supuesto de un colapso de la magnitud de la caída de la economía y el mercado financiero internacional que sucedió a Lehman Brothers, el PBI de Uruguay crecerá 1,4%. “El riesgo se ubica en 2013”, señaló Oddone, debido a que esa variación esconde una caída en el cuarto trimestre del próximo año, que podría continuarse en el primer cuarto de 2013, configurando una recesión para Uruguay.

El experto reconoció que el escenario mundial más complicado tiene todavía una baja probabilidad de ocurrencia, pero que con el paso de los meses se volvió más cercano. En setiembre –explicó–, la consultora le adjudicaba una probabilidad menor a 20%, mientras que en la actualidad asciende a 33%.

Montaña rusa
“Estamos próximos a ingresar en la parte más agitada de la montaña rusa financiera”, señaló Oddone, haciendo referencia a la incertidumbre y volatilidad producto de la crisis de deuda europea.

El economista habló de una posible “ruptura del euro”.

En varios países que hoy conforman la eurozona se maneja como inminente el retorno a monedas locales.

Una salida desordenada –enfatizó– traerá consigo una “crisis financiera y bancaria con corralitos incluidos”, junto a una “crisis soberana”. Sostuvo que “la probabilidad de profundización de la recesión es elevada”.

Respecto a la región, las perspectivas son de una “desaceleración” importante.
Argentina se caracteriza por la “vulnerabilidad respecto al precio de los commodities”, de cuyas exportaciones depende 23% de los ingresos del Estado. En lo que respecto a Brasil, Oddone espera una política monetaria más expansiva. De hecho –sostuvo– ese mismo énfasis llevó a que Uruguay perdiera competitividad frente a su principal socio comercial durante el último año.

Te Puede Interesar

Más noticias de Argentina

Más noticias de España

Más noticias de Estados Unidos